{"id":21793,"date":"2026-09-25T18:29:19","date_gmt":"2026-09-25T21:29:19","guid":{"rendered":"https:\/\/alianzo.com.br\/?p=21793"},"modified":"2026-09-25T18:35:57","modified_gmt":"2026-09-25T21:35:57","slug":"governanca-corporativa-em-cenario-de-juros-altos-o-que-muda-agora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/alianzo.com.br\/es\/blog\/governanca-corporativa-em-cenario-de-juros-altos-o-que-muda-agora\/","title":{"rendered":"Governan\u00e7a Corporativa em Cen\u00e1rio de Juros Altos: o que muda agora"},"content":{"rendered":"\t\t
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O crescimento do pa\u00eds desacelerou e o cr\u00e9dito continua caro. A empresa sem controles s\u00f3lidos sente esse aperto antes de qualquer concorrente organizado.<\/span><\/i> <\/span><\/p>\n

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (<\/span>IBGE<\/span><\/b>) confirmou, em 1\u00ba de setembro de 2026, que o Produto Interno Bruto (<\/span>PIB<\/span><\/b>) brasileiro cresceu 0,5% no segundo trimestre de 2026 frente ao trimestre anterior, segundo o <\/span>levantamento oficial do IBGE<\/span><\/a>. O resultado somou R$ 3,4 trilh\u00f5es e confirma um pa\u00eds que ainda cresce, mas em ritmo mais lento do que o esperado h\u00e1 poucos meses. Para o s\u00f3cio ou o CEO de uma empresa de m\u00e9dio ou grande porte, esse n\u00famero n\u00e3o \u00e9 uma estat\u00edstica distante. \u00c9 um sinal de que o pr\u00f3ximo ciclo de crescimento vai custar mais caro e vai exigir mais precis\u00e3o na tomada de decis\u00e3o. \u00c9 exatamente aqui que a governan\u00e7a corporativa em cen\u00e1rio de juros altos deixa de ser tema de conselho e passa a ser quest\u00e3o de margem.<\/b><\/span> <\/b><\/span><\/p>\n

O <\/span>Boletim Focus<\/span><\/a>, publicado pelo Banco Central do Brasil (BCB) em 31 de agosto de 2026, projeta uma taxa Selic de 13,75% ao ano at\u00e9 o fim de 2026 e um \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) de 5,01% no per\u00edodo. A Selic \u00e9 a taxa b\u00e1sica de juros da economia brasileira e define o custo do cr\u00e9dito para empresas e bancos. Ambos os indicadores confirmam um cen\u00e1rio de cr\u00e9dito caro e infla\u00e7\u00e3o ainda pressionada.<\/span> <\/span><\/p>\n

O crescimento de 1,9% acumulado em 12 meses parece moderado, mas esconde diferen\u00e7as relevantes entre setores. A agropecu\u00e1ria avan\u00e7ou 6,2% no per\u00edodo, enquanto os servi\u00e7os financeiros recuaram 0,3% no trimestre e as exporta\u00e7\u00f5es ca\u00edram 0,8%. Essa dispers\u00e3o setorial refor\u00e7a um ponto central para qualquer decisor: o crescimento macroecon\u00f4mico n\u00e3o garante folga operacional para todas as empresas.<\/span> <\/span><\/p>\n

Esse \u00e9 o momento em que a estrutura de controle interno e de auditoria de uma empresa faz a diferen\u00e7a entre atravessar o ciclo com previsibilidade ou sentir o aperto de caixa antes dos concorrentes mais organizados.<\/span> <\/span><\/p>\n

O que os n\u00fameros do PIB e do Boletim Focus revelam para o planejamento at\u00e9 2027<\/span><\/b> <\/span><\/h2>\n

O PIB do segundo trimestre de 2026 cresceu 2% na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo per\u00edodo de 2025, segundo o <\/span>IBGE<\/span><\/a>. Pelo lado da demanda, o consumo das fam\u00edlias recuou 0,4% no trimestre e as importa\u00e7\u00f5es subiram 1,8%, um movimento que indica cautela do consumidor e press\u00e3o adicional sobre a balan\u00e7a comercial das empresas importadoras.<\/span> <\/span><\/p>\n

Para 2027, o <\/span>Boletim Focus<\/span><\/a> projeta um PIB de 1,50%, um IPCA de 4,28%, uma Selic de 12,00% e um c\u00e2mbio de R$ 5,30. A trajet\u00f3ria mostra juros ainda elevados mesmo com al\u00edvio gradual, o que significa custo de capital acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica por, pelo menos, mais dois anos.<\/span> <\/span><\/p>\n

Uma empresa que planeja expans\u00e3o, aquisi\u00e7\u00e3o ou nova linha de cr\u00e9dito nesse horizonte precisa considerar esse custo de capital como premissa, n\u00e3o como vari\u00e1vel surpresa. Ignorar essa proje\u00e7\u00e3o no or\u00e7amento de 2027 significa descobrir o impacto real s\u00f3 quando a parcela do financiamento chegar mais alta do que o previsto.<\/span> <\/span><\/p>\n

A leitura setorial tamb\u00e9m importa para o planejamento. A ind\u00fastria extrativa cresceu 3,4% no trimestre e o setor de informa\u00e7\u00e3o e comunica\u00e7\u00e3o avan\u00e7ou 2,1%, enquanto a administra\u00e7\u00e3o p\u00fablica, a sa\u00fade e a educa\u00e7\u00e3o recuaram 0,4%, segundo o mesmo levantamento do IBGE. Empresas de setores em expans\u00e3o t\u00eam mais espa\u00e7o para investir; empresas ligadas a servi\u00e7os em retra\u00e7\u00e3o precisam de controle de custo mais r\u00edgido para manter a margem.<\/span> <\/span><\/p>\n

Esse mapa setorial confirma que n\u00e3o existe leitura \u00fanica do cen\u00e1rio econ\u00f4mico para todas as empresas. Por isso, o diagn\u00f3stico de governan\u00e7a precisa considerar o setor, o n\u00edvel de endividamento e o ciclo de caixa espec\u00edfico de cada opera\u00e7\u00e3o, n\u00e3o apenas a m\u00e9dia nacional do PIB.<\/b><\/span> <\/b><\/span><\/p>\n

Por que juros altos reduzem a margem de erro operacional das empresas<\/span><\/b> <\/span><\/h3>\n

A Selic elevada encarece o cr\u00e9dito banc\u00e1rio, o desconto de receb\u00edveis e o financiamento de capital de giro ao mesmo tempo. Cada ponto percentual adicional de juro sobre a d\u00edvida da empresa reduz o caixa dispon\u00edvel para opera\u00e7\u00e3o e investimento.<\/span> <\/span><\/p>\n

Em um cen\u00e1rio de crescimento acelerado e juros baixos, uma decis\u00e3o equivocada de estoque, de prazo de pagamento ou de expans\u00e3o geogr\u00e1fica costuma ser absorvida pelo pr\u00f3prio crescimento da receita. No cen\u00e1rio atual, essa margem de absor\u00e7\u00e3o diminui.<\/span> <\/span><\/p>\n

Isso significa que o custo de uma falha de controle interno sobe junto com a taxa de juros. Uma diverg\u00eancia entre o estoque f\u00edsico e o cont\u00e1bil, um contrato mal precificado ou uma concilia\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria atrasada deixam de ser detalhes operacionais e passam a comprometer o resultado do trimestre.<\/span> <\/span><\/p>\n

A empresa maior sente esse efeito de forma ainda mais direta, porque opera com volumes financeiros altos, m\u00faltiplas frentes de neg\u00f3cio e maior exposi\u00e7\u00e3o a d\u00edvida. Quanto maior a empresa, mais caras ficam as decis\u00f5es erradas nesse cen\u00e1rio.<\/span> <\/span><\/p>\n

Al\u00e9m do custo direto da d\u00edvida, o juro alto muda o comportamento de clientes e fornecedores. Clientes atrasam pagamentos com mais frequ\u00eancia para preservar o pr\u00f3prio caixa, e fornecedores encurtam prazos para reduzir a pr\u00f3pria exposi\u00e7\u00e3o ao risco de cr\u00e9dito<\/b>. Essa combina\u00e7\u00e3o aperta o capital de giro da empresa nos dois lados da opera\u00e7\u00e3o ao mesmo tempo.<\/span> <\/span><\/p>\n

Considere uma ind\u00fastria de m\u00e9dio porte com R$ 50 milh\u00f5es de d\u00edvida banc\u00e1ria. A diferen\u00e7a entre uma Selic de 10% e uma Selic de 13,75% representa quase R$ 1,9 milh\u00e3o a mais em despesa financeira anual, antes de qualquer varia\u00e7\u00e3o de spread banc\u00e1rio. Esse valor equivale, em muitas opera\u00e7\u00f5es, ao or\u00e7amento de um ano inteiro de auditoria independente e de reestrutura\u00e7\u00e3o de controles internos.<\/b><\/span> <\/b><\/span><\/p>\n

O exemplo mostra por que a governan\u00e7a deixa de ser custo e passa a ser instrumento de defesa de margem. Uma empresa com controles confi\u00e1veis negocia spread menor com o banco, o que reduz exatamente o tipo de despesa que o cen\u00e1rio atual j\u00e1 pressiona.<\/span> <\/span><\/p>\n

Os sinais de que a estrutura de governan\u00e7a n\u00e3o acompanhou o crescimento da empresa<\/span><\/b> <\/span><\/h3>\n

Muitas empresas que atingem faturamento relevante ainda operam com processos de controle desenhados para um porte menor. Alguns sinais indicam que essa defasagem j\u00e1 compromete a qualidade da decis\u00e3o.<\/span> <\/span><\/p>\n

Decis\u00f5es concentradas no fundador ou no s\u00f3cio principal: <\/span><\/b>a empresa cresce, mas a aprova\u00e7\u00e3o de contratos, investimentos e contrata\u00e7\u00f5es continua dependendo de uma \u00fanica pessoa, o que atrasa respostas em um mercado que exige agilidade.<\/span> <\/span><\/p>\n

Aus\u00eancia de auditoria independente recorrente: <\/span><\/b>sem uma revis\u00e3o externa peri\u00f3dica das demonstra\u00e7\u00f5es financeiras, a empresa s\u00f3 descobre inconsist\u00eancias cont\u00e1beis quando j\u00e1 s\u00e3o grandes o suficiente para aparecer no resultado.<\/span> <\/span><\/p>\n

Relat\u00f3rios financeiros com defasagem de semanas: <\/span><\/b>quando o fechamento cont\u00e1bil demora para chegar ao conselho ou \u00e0 diretoria, a decis\u00e3o sobre cr\u00e9dito, investimento ou corte de custo chega sempre atrasada em rela\u00e7\u00e3o ao mercado.<\/span> <\/span><\/p>\n

Falta de mapeamento formal de riscos financeiros e operacionais: <\/span><\/b>sem esse mapeamento, a empresa reage a problemas de cr\u00e9dito, fraude ou inadimpl\u00eancia em vez de preveni-los.<\/span> <\/span><\/p>\n

Nenhum desses sinais \u00e9, isoladamente, motivo de alarme. Juntos, eles mostram uma empresa que cresceu mais r\u00e1pido do que a pr\u00f3pria estrutura de decis\u00e3o, o que se torna mais custoso justamente quando o cr\u00e9dito fica caro.<\/span> <\/span><\/p>\n

Investidores, conselheiros e bancos costumam identificar essa defasagem antes do pr\u00f3prio s\u00f3cio, porque comparam a empresa com outras do mesmo porte. Quando o pedido de cr\u00e9dito ou a rodada de investimento chega, a falta de estrutura aparece na forma de exig\u00eancias adicionais de garantia ou de prazo mais curto para negocia\u00e7\u00e3o.<\/span> <\/span><\/p>\n

Auditoria independente e controles internos como resposta ao cen\u00e1rio de cr\u00e9dito caro<\/span><\/b> <\/span><\/h2>\n

A auditoria independente confere confiabilidade \u00e0s demonstra\u00e7\u00f5es financeiras da empresa perante bancos, investidores e conselho. Em um cen\u00e1rio de Selic elevada, essa confiabilidade pesa diretamente nas condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito que a empresa consegue negociar.<\/span> <\/span><\/p>\n

Controles internos bem desenhados reduzem a chance de erro material nas informa\u00e7\u00f5es financeiras. Uma concilia\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria di\u00e1ria, um processo formal de aprova\u00e7\u00e3o de despesas e uma segrega\u00e7\u00e3o clara de fun\u00e7\u00f5es entre quem autoriza, quem executa e quem registra<\/b> diminuem o risco de fraude e de retrabalho cont\u00e1bil.<\/span> <\/span><\/p>\n

A consultoria em gest\u00e3o entra nesse ponto para estruturar processos, definir pap\u00e9is e formalizar o fluxo de decis\u00e3o, especialmente em empresas que cresceram por aquisi\u00e7\u00e3o ou expans\u00e3o geogr\u00e1fica e ainda n\u00e3o unificaram pr\u00e1ticas entre unidades.<\/span> <\/span><\/p>\n

O resultado pr\u00e1tico aparece no fechamento cont\u00e1bil mais r\u00e1pido, na demonstra\u00e7\u00e3o financeira mais confi\u00e1vel e na negocia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito mais previs\u00edvel<\/b>, justamente os tr\u00eas pontos que mais pesam quando o custo do dinheiro sobe.<\/span> <\/span><\/p>\n

O que bancos, investidores e conselhos passam a exigir quando o cr\u00e9dito fica caro<\/span><\/b> <\/span><\/h2>\n

Bancos e fundos de cr\u00e9dito elevam o rigor de an\u00e1lise em ciclos de juros altos, porque o risco de inadimpl\u00eancia sobe junto com o custo da d\u00edvida. Demonstra\u00e7\u00f5es financeiras auditadas, controles internos documentados e governan\u00e7a formalizada pesam na taxa final oferecida \u00e0 empresa.<\/span> <\/span><\/p>\n

Investidores institucionais e family offices, por sua vez, priorizam empresas com conselho estruturado e comit\u00ea de auditoria ativo, porque essas estruturas reduzem a assimetria de informa\u00e7\u00e3o entre gest\u00e3o e capital externo<\/b>.<\/span> <\/span><\/p>\n

Empresas que j\u00e1 operam com essas pr\u00e1ticas chegam \u00e0 negocia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito ou de investimento com uma vantagem concreta: menos tempo de due diligence e menos exig\u00eancia de garantias adicionais. Essa vantagem se traduz em custo de capital mais baixo justamente no momento em que o mercado cobra mais caro por ele.<\/span> <\/span><\/p>\n

O mesmo racioc\u00ednio vale para processos de fus\u00e3o e aquisi\u00e7\u00e3o. Uma empresa que aparece no mercado como alvo de aquisi\u00e7\u00e3o ou como compradora, com governan\u00e7a formalizada, avan\u00e7a mais r\u00e1pido na due diligence do outro lado da mesa. Em um ciclo de juros altos<\/b>, tempo de negocia\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m tem custo, porque cada m\u00eas de atraso mant\u00e9m o capital parado a uma taxa de oportunidade elevada.<\/span> <\/span><\/p>\n

Como a Alianzo apoia empresas a fortalecer a governan\u00e7a neste cen\u00e1rio<\/span><\/b> <\/span><\/h2>\n

A Alianzo acompanha de perto o momento em que uma empresa em crescimento passa a sentir a falta de estrutura: relat\u00f3rios que demoram para fechar, decis\u00f5es que dependem de uma \u00fanica pessoa e bancos que pedem mais garantia do que antes.<\/span> <\/span><\/p>\n

O ecossistema Alianzo re\u00fane Auditoria, Consultoria em Gest\u00e3o e Finance para atuar nesses tr\u00eas pontos ao mesmo tempo: a auditoria independente valida as demonstra\u00e7\u00f5es financeiras, a consultoria em gest\u00e3o redesenha processos e pap\u00e9is, e o Finance estrutura a rela\u00e7\u00e3o da empresa com bancos e investidores em um cen\u00e1rio de cr\u00e9dito mais caro.<\/span> <\/span><\/p>\n

Quanto maior a empresa, mais importante se torna a estrutura que apoia suas decis\u00f5es. Esse \u00e9 o momento de revisar essa estrutura antes que o mercado imponha a revis\u00e3o.<\/span> <\/span><\/p>\n

Fale com nosso time de especialistas<\/span><\/a> <\/span><\/p>\n

Artigo feito por Rafael Monteiro do Time de Consultoria da Alianzo.<\/span><\/i> <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Por que a governan\u00e7a corporativa importa mais quando os juros sobem? <\/div><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t<\/span>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t
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Porque<\/span> o <\/span>custo<\/span> do <\/span>cr\u00e9dito<\/span> e da <\/span>d\u00edvida<\/span> sobe<\/span> junto com a Selic, o <\/span>que<\/span> reduz<\/span> a <\/span>margem<\/span> para <\/span>absorver<\/span> erros<\/span> operacionais<\/span>. <\/span>Controles<\/span> internos<\/span> e auditoria <\/span>independente<\/span> diminuem<\/span> o <\/span>risco<\/span> de <\/span>decis\u00f5es<\/span> equivocadas<\/span> nesse<\/span> cen\u00e1rio<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/details>\n\t\t\t\t\t\t

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Qual \u00e9 a rela\u00e7\u00e3o entre desacelera\u00e7\u00e3o do PIB e necessidade de controles internos? <\/div><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t<\/span>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t
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Com o PIB crescendo <\/span>em<\/span> ritmo<\/span> mais<\/span> lento, a <\/span>receita<\/span> das <\/span>empresas<\/span> cresce<\/span> menos<\/span> para <\/span>compensar<\/span> eventuais<\/span> falhas<\/span> de <\/span>gest\u00e3o<\/span>. <\/span>Isso<\/span> torna<\/span> a <\/span>qualidade<\/span> dos <\/span>controles<\/span> internos<\/span> mais<\/span> decisiva<\/span> para o <\/span>resultado<\/span> financeiro<\/span>.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/details>\n\t\t\t\t\t\t

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A auditoria independente \u00e9 obrigat\u00f3ria para todas as empresas? <\/div><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t<\/span>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t
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A<\/span> obrigatoriedade<\/span> varia <\/span>conforme<\/span> o <\/span>porte<\/span>, o <\/span>setor<\/span> e <\/span>a<\/span> estrutura<\/span> societ\u00e1ria<\/span> da <\/span>empresa<\/span>. <\/span>Mesmo<\/span> quando<\/span> n\u00e3o<\/span> \u00e9 <\/span>obrigat\u00f3ria<\/span>, a auditoria <\/span>independente<\/span> melhora<\/span> a <\/span>confiabilidade<\/span> das <\/span>demonstra\u00e7\u00f5es<\/span> financeiras<\/span> perante<\/span> bancos<\/span> e <\/span>investidores<\/span>.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/details>\n\t\t\t\t\t\t

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Como uma empresa de m\u00e9dio porte come\u00e7a a estruturar sua governan\u00e7a? <\/div><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t<\/span>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t
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O <\/span>primeiro<\/span> passo<\/span> costuma<\/span> ser <\/span>mapear<\/span> onde<\/span> as <\/span>decis\u00f5es<\/span> est\u00e3o<\/span> concentradas<\/span> e <\/span>onde<\/span> os<\/span> relat\u00f3rios<\/span> financeiros<\/span> atrasam<\/span>. A <\/span>partir<\/span> desse<\/span> diagn\u00f3stico<\/span>, a <\/span>consultoria<\/span> em<\/span> gest\u00e3o<\/span> formaliza<\/span> processos<\/span>, <\/span>pap\u00e9is<\/span> e um plano de auditoria <\/span>independente<\/span>.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/details>\n\t\t\t\t\t\t

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Juros altos afetam empresas sem d\u00edvida banc\u00e1ria relevante? <\/div><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t\t<\/i><\/span>\n\t\t<\/span>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t
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Sim, de forma <\/span>indireta<\/span>. O <\/span>custo<\/span> de <\/span>oportunidade<\/span> do capital <\/span>pr\u00f3prio<\/span> sobe<\/span> junto com a Selic, o <\/span>que<\/span> exige<\/span> retorno<\/span> mais<\/span> alto de <\/span>qualquer<\/span> novo <\/span>investimento<\/span>. <\/span>Al\u00e9m<\/span> disso<\/span>, <\/span>clientes<\/span> e <\/span>fornecedores<\/span> mais<\/span> endividados<\/span> tendem<\/span> a<\/span> atrasar<\/span> pagamentos<\/span>, o <\/span>que<\/span> pressiona<\/span> o capital de <\/span>giro<\/span> de <\/span>toda<\/span> a <\/span>cadeia<\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/details>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Com PIB em desacelera\u00e7\u00e3o e Selic em patamar elevado, a margem de erro das empresas encolhe. Entenda por que refor\u00e7ar a governan\u00e7a agora \u00e9 decis\u00e3o estrat\u00e9gica.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":21795,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[58,29],"tags":[630],"class_list":["post-21793","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-consultoria","category-tributos","tag-governanca-corporativa-juros-altos-selic-auditoria-controles-internos-gestao-de-riscos-custo-de-capital-planejamento-empresarial"],"yoast_head":"\nGovernan\u00e7a Corporativa em Cen\u00e1rio de Juros Altos: o que muda agora - Alianzo<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Os manuais de setembro de 2026 do Split Payment de IBS e CBS mudam o momento em que a empresa recebe o caixa. 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